Сегодня расскажу про не самую популярную идею, а именно про вложение в сектор entertainment. Этот сектор представляют такие компании как Disney, Netflix, Comcast, Discovery. Поговорим про него, потому что этот сектор является недооцененным во всем индексе S&P 500 и представители этого сектора имеют потенциал роста от 50% до 60%. Нам интересны 2 компании из этого сектора – Discovery и ViacomCBS.
Почему инвестиции в эти компании будет хорошим прицелом на 2021 год и даже на 2022?
1. Начнем с компании Discovery. Это стриминговый сервис и основной смысл заключается в том, что компания AT&T объявила, что делает spin-off, выделяют их стриминговый бизнес, который представлен WarnerMedia и планируется слияние с Discovery. Объединённая компания будет иметь активную базу подписчиков 250 млн., что позволит конкурировать с такими великанами как Netflix и Disney в этой индустрии.
Рынок воспринял эту новость не очень хорошо и акции Discovery просели. Но посмотрев на ключевые фундаментальные параметры эта сделка будет очень крутая. Акционеры AT&T получат 71% объединений компании, акционеры Discovery 29%.
По самым пессимистичным прогнозам ежегодная выручка этой компании будет составлять 50 млрд. $.
2. Разберем на примере Disney. Есть такой показатель, как Price/Sales (отношение текущей стоимости компании к ее продажам), коэффициент 5.45 означает, что компания продает продуктов на 58.35 млрд $, а стоит 318. Соответственно разделив 318 на 58 мы получим этот коэффициент. И наоборот умножив Price на Sales получим рыночную капитализацию компании.
Посмотрев средние метрики по всей индустрии увидим, что у Disney 5.45, у Netflix 8.24 и т.д. У Comcast Corparation коэффициент имеет минимальное значение и находится на уровне 2.5.
Обладая информацией, что объединённая компания будет приносить, по самым скромным подсчетам, 50 млрд $ в год, мы можем посчитать рыночную капитализацию. Используя формулу про которую я говорил выше получаем 125 млрд $.
Теперь посчитаем рыночную капитализацию Discovery. Умножаем стоимость объеденной компании на процент полученный акционерами акций Discovery, получаем 36.25 млрд $. В эту стоимость должна быть оценена компания Discovery. Открыв сейчас компанию ее рыночная капитализация составляет 15 млрд $. Покупая сейчас по рыночным ценам акции, простым подсчетом прибыль составит более 100%
Есть еще интересная компания ViacomCBS, у нее было очень сильное падение, оно было спровоцировано маржин-коллам, одного из хедж-фонда. Компания является недооцененной, об этом говорят метрики P/E, Forward P/E. Ко всему прочему она платит неплохие дивиденды 2-2.3% и она может стать мишенью для поглощения. Мы видим, что индустрия консолидируется, появляется объеденная компания Warner Bros. Discovery. С большей долей вероятности компанию ViacomCBS будет кто-то поглощать. Мы имеем хорошую компанию, которая очень дешево оценена рынком. Даже если ее никто не будет поглощать средние мультипликаторы по индустрии сулят рост на 60-100% в ближайшие год-два.
